問：根據NVIDIA 2025財年（截至2025年1月26日）的財報，中國市場（含香港）營收約為171.1億美元，約佔NVIDIA總營收的13%
所以自2025年4月16日開始，會減少13%的營收。這個意思?
不是說NVIDIA自2025年4月16日開始會「直接減少13%營收」，而是這個美國出口禁令將使NVIDIA失去中國（含香港）市場的AI晶片銷售，這部分在2025財年約佔總營收13%[30][31]。但實際的影響情況如下：
· 這13%是2025財年（截至2025年1月26日）的全年數據，不代表未來每季都會完全損失這個比例，因為部分營收已在先前季度實現。
· 新禁令生效後，NVIDIA無法再向中國出口H20等AI晶片，未來相關營收將大幅下滑，長期來看中國市場營收占比可能會趨近於零[30][31]。
· 公司已預估這次禁令會造成約55億美元的存貨與訂單損失，這將在本季一次性反映於財報[32][33][34][35][30][31]。
· 短期內，NVIDIA總營收將明顯受壓，但實際減少的幅度會依中國市場庫存消化、其他地區需求增長等因素而有所變動。
總結：新禁令將使NVIDIA未來來自中國的營收幾乎歸零，這部分在2025財年約佔總營收13%，但不等於公司營收會立即減少13%，而是未來這一大塊市場將消失，對公司營運造成重大衝擊[30][31]。
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問：所以2024/1/26~2025/1/26 中國地區約13%。未來2025的財報時間內，這段可能收益，直接歸0，對八
你的理解大致正確，但有幾個細節需要補充說明：
· 2024/1/26～2025/1/26這一財報年度，中國地區（含香港）營收約佔NVIDIA總營收13%[36][37]。
· 2025年4月14日開始，美國對NVIDIA H20等AI晶片出口中國的禁令「無限期」生效，未來這部分業務將幾乎歸零[38][39][40]。
重點說明：
· 這13%是2025財年（已結束）中國地區的實際營收佔比，未來新財報年度（2025/1/27～2026/1/26）這一塊營收會大幅縮水甚至接近歸零[39][36]。
· 禁令生效後，NVIDIA在中國的AI晶片銷售幾乎無法進行，這將使未來一整年的中國相關營收損失，等同於過去年度的13%[38][39][36]。
· 但實際影響還取決於中國現有庫存消化、其他產品線（如遊戲顯示卡、車用晶片）是否仍可銷售，以及NVIDIA是否能在其他市場補足損失[41][36]。
結論：
未來一個財報年度內，NVIDIA來自中國的AI晶片營收將幾乎歸零，這部分在2025財年約佔總營收13%。所以，若以過去的結構來看，這13%等同於未來一年會直接消失[39][36][40]。
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問：根據2025年的財報預測，倘若扣除這13%，2025第一季成長性為?
根據財報數據，2025財年第一季（截至2024年4月28日）NVIDIA營收為260億美元，年增262%、季增18%[42][43]。若未來中國市場（約佔13%營收）完全歸零，假設中國營收在各季均勻分布，則第一季將減少約43億美元（260億 × 13% ≈ 33.8億，實際計算以全年數據拆分，約42.4億），調整後第一季營收約為217.6億美元。
調整後成長性計算
· 2024年第一季營收：約71.92億美元（2024/4/30財報）
· 2025年第一季原始營收：260億美元
· 2025年第一季剔除中國後營收：約217.6億美元
但與原本年增262%相比，若扣除中國市場，2025年第一季年增率將降至約202.6%，成長性明顯下滑。
此外，若與2025年第一季原始營收相比，剔除中國營收後，單季營收將下滑約16.3%。
總結：
· 剔除中國市場後，NVIDIA 2025財年第一季年增率約202.6%（原為262%）。
· 單季營收將較原數字減少約16.3%。
· 成長動能仍強，但中國市場禁令對短期營收增長有明顯負面衝擊。
1. https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-15/nvidia-says-us-has-imposed-new-china-restrictions-on-h20-chips
2. https://www.cnbc.com/2025/04/15/nvidia-says-it-will-record-5point5-billion-quarterly-charge-tied-to-h20-processors-exported-to-china.html
3. https://indianexpress.com/article/technology/artificial-intelligence/nvidia-faces-5-5-billion-charge-as-us-restricts-chip-sales-to-china-9946641/
4. https://www.nytimes.com/2025/04/15/technology/nvidia-h20-chip-china-restrictions.html
5. https://www.statista.com/statistics/988037/nvidia-revenue-by-country-region/
6. https://www.reuters.com/technology/chinese-firms-place-16-billion-order-new-nvidia-chips-information-reports-2025-04-02/
7. https://www.investors.com/news/technology/nvidia-stock-falls-china-energy-efficiency-rules/
8. https://www.tradingview.com/news/forexlive:967c3e771094b:0-us-government-has-indefinitely-banned-nvidia-from-selling-h20-chips-to-china/
9. https://iknow.stpi.niar.org.tw/Post/Read.aspx?PostID=20419
10. https://www.cna.com.tw/news/acn/202503280337.aspx
11. https://uanalyze.com.tw/articles/5867812823
12. https://hao.cnyes.com/post/70222
13. https://www.cnbc.com/2025/04/15/nvidia-says-it-will-record-5point5-billion-quarterly-charge-tied-to-h20-processors-exported-to-china.html
14. https://www.reuters.com/technology/nvidia-expects-up-55-billion-charge-first-quarter-2025-04-15/
15. https://www.nytimes.com/2025/04/15/technology/nvidia-h20-chip-china-restrictions.html
16. https://ifp.org/the-h20-problem/
17. https://www.reuters.com/technology/tsmc-could-face-1-billion-or-more-fine-us-probe-sources-say-2025-04-08/
18. https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-15/tsmc-asml-outlooks-to-reveal-depths-of-tariff-pain-ai-pullback
19. https://www.reuters.com/technology/tsmc-first-quarter-profit-likely-soared-trump-policies-cloud-outlook-2025-04-14/
20. https://www.ig.com/en/news-and-trade-ideas/TSMC-q125-earnings-250416
21. https://www.mitrade.com/insights/news/live-news/article-8-760996-20250415
22. https://finance.yahoo.com/news/1-magnificent-artificial-intelligence-ai-144500196.html
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27. https://tw.stock.yahoo.com/news/ces-2025直擊-教主唯-欽點-聯發科設計全新nvidia-054219170.html
28. https://tw.stock.yahoo.com/news/半導體-輝達扮演最佳神隊友-外資續比讚聯發科-上看1888-032958419.html
29. https://iknow.stpi.niar.org.tw/Post/Read.aspx?PostID=21426
30. https://www.cnbc.com/2025/04/15/nvidia-says-it-will-record-5point5-billion-quarterly-charge-tied-to-h20-processors-exported-to-china.html
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32. https://www.reuters.com/technology/nvidia-expects-up-55-billion-charge-first-quarter-2025-04-15/
33. https://www.bbc.com/news/articles/cm2xzn6jmzpo
34. https://www.marketwatch.com/story/nvidias-stock-tumbles-as-it-discloses-5-5-billion-in-charges-due-to-china-licensing-rules-16aa01da
35. https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20250415368/nvidia-to-record-55-billion-in-charges-due-to-us-export-ban-on-its-h20-chip-for-china
36. https://news.cnyes.com/news/id/5913250
37. https://www.taroboadvisors.com/articles/2025-03-04-DeepSeek鬆動美股-Nvidia財報透露哪些AI動向
38. https://www.sinotrade.com.tw/richclub/IndustryPerspective/一波未平一波又起-H20出口管制禁令為Nvidia供應鏈蒙上陰影-帶你解讀背後影響--67fefcebaf5f4228e411dac7
39. https://www.technice.com.tw/issues/ai/170384/
40. https://tw.news.yahoo.com/美加強管制輝達-超微晶片銷中-台股收挫389點-19500點失守-052148209.html
41. https://opas.school/posts/nvda
42. https://nvidianews.nvidia.com/_gallery/download_pdf/664e53fe3d63322459a5eff6/
43. https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-2025
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