每周更新：2026/8/21
一、景氣指標更新
指數變化(2026.08.17) 開始透過AI做整理
一、本周要點（8/17–8/21）— 美國經濟數據：
8/17（一）美國 7 月零售銷售（回補）、密西根消費者信心、日本 Q2 GDP 初值
- 7 月零售銷售環比 -0.6%，遠低於預期 +0.1%，為 2025 年 5 月以來最大單月跌幅；核心零售銷售 -0.2%、與 GDP 核算相關的核心零售 -0.4%，全數倒退。
- 密西根消費者信心 8 月初值降至 51，低於 7 月終值 55.2，三個月來首次回落；未來一年通膨預期升至 4.3%。
- 消費數據不佳、就業趨勢接近停滯、通膨數據不錯，三條主線全數利好降息而非加息，華爾街機構態度 180 度轉變，幾乎都認為 9 月加息極不可能。
- 日本 Q2 GDP 初值年化僅 +1.1%，低於市場預期 2%（上季 2.1%）；資本支出環比 -1.2%、私人消費持平，輸入性通膨（GDP 價格指數 +20.6%）拖累內需，出口靠美元貶值入帳撐住。
8/18（二）美國 7 月新屋開工、建築許可、工業生產
- 房市數據溫和偏弱，市場聚焦美債：10 年期美債收益率升至 4.74%、30 年期 5.32% 創 2007 年以來最高；財政部公布外國持有美債降至 9.3 兆美元，日本 6 月減持 264 億、中國減持 259 億美元。
- 財政年度至今公債利息支出已達 1.17 兆美元，較上年同期 +15%；長端利率高企由通膨預期、債務風險溢價與企業發債爆量（8 月高評級債券發行 1,452 億美元創月度新高）共同推升。
8/19（三）美國 7 月成屋銷售、7 月 FOMC 會議紀要、20 年期國債拍賣
- 7 月成屋銷售年化約 406 萬戶、環比 -1.7%，30 年房貸利率升至 6.8% 創一年新高，首購族（占比降至 29%）被利率擠出市場。
- 7 月 FOMC 會議紀要顯示內部分歧明顯：多數官員支持利率不變，但 many 認為若通膨不降未來需收緊、some 認為金融狀況限制性不足、several 當次傾向加息 25 個基點；並首次深入討論 AI 對通膨的影響。
- 財政部 160 億美元 20 年期國債拍賣：最高收益率 5.204%、投標倍數 2.53 倍，需求正常，顯示「美債沒人要」是過度悲觀的敘事。
8/20（四）美國 初請失業金、8 月費城聯儲製造業指數、7 月領先指標
- 初請失業金維持歷史低位附近，就業市場仍僵滑；貝森特宣布自 9/9 起長債回購規模至少翻倍（140→280 億美元），精準打擊短線空頭，釋放穩債市強勢信號。
- 比特幣突破 7 萬美元：空頭倉位集中被收割，川普放話考慮將比特幣作為儲備貨幣、SEC 8/18 推出加密資產監管規則提案。
8/21（五）美國 8 月 S&P Global 製造業／服務業 PMI 初值
- 8 月 PMI 初值溫和擴張，製造業與服務業均在榮枯線之上；沃爾瑪財報顯示美國消費者勒緊褲腰帶（同店銷售僅 +2.6%），美聯儲「不會加息」再次獲得印證。
- AI 需求仍強：OpenAI CFO 稱 Q3 年化營收較上季末 +35%、企業 ARR +50%，或提前上市；台積電 A16（1.6 奈米）完成開發驗證、Q4 量產。
觀察整理
【美伊局勢】經濟戰全面加碼、外交仍僵持
- 戰略轉向：截獲通訊記錄顯示伊朗強硬派已轉向，兩個月內向葉門、伊拉克、黎巴嫩代理人輸送顧問、擴大導彈與無人機產量，並把戰場延伸至紅海。（來源：華爾街日報 8/16）
- 川普放話「擊敗伊朗後宣布荷姆茲海峽為美國領土」；伊朗與阿曼達成的通航協議要求商船部分航線須經伊朗領海，通行量週六僅 5 艘船（上週末 31 艘）。（來源：川普／阿曼-伊朗協議 8/17）
- 60 天備忘錄到期不延期，伊朗轉向全面進攻姿態、揚言在荷姆茲開戰，並考慮襲擊歐洲美軍目標與海底光纜。（來源：路透社／金融時報 8/18–8/19）
- 8/20–21 川普宣布「史上最嚴厲」對伊朗經濟制裁、規模空前的經濟戰與孤立；阿聯酋與伊朗徹底撕破臉、暫停一切貿易金融往來，伊朗約 71% 黑錢管道（經阿聯酋洗錢）恐被切斷。（來源：川普社群媒體／美國財政部 8/20）
【通膨與貨幣政策】加息鬼故事徹底結束
- 7 月零售銷售環比 -0.6%（遠低於預期 +0.1%，2025/5 以來最大跌幅）、核心零售 -0.2%；密西根消費者信心 8 月初值降至 51、通膨預期升至 4.3%。（來源：美國商務部／密西根大學 8/17）
- 消費不佳、就業接近停滯、通膨數據不錯，三條主線全數利好降息，華爾街幾乎都認為 9 月加息極不可能。（來源：市場數據 8/17）
- 7 月 FOMC 會議紀要：多數支持利率不變，但「many」認為通膨若不下行未來需收緊、「several」當次傾向加息 25bp；首次深入討論 AI 對通膨的影響。（來源：美聯儲 8/20）
- 10 年期美債收益率升至 4.74%、30 年期 5.32% 創 2007 年以來新高；外國持有美債降至 9.3 兆美元（日本 6 月減持 264 億、中國減持 259 億）。（來源：財政部 8/18）
【財政與貿易】貝森特救市、連環出招
- 貝森特宣布自 9/9 起長債回購規模至少翻倍（140→280 億美元），精準打擊短線空頭；160 億美元 20 年期國債拍賣收益率 5.204%、投標倍數 2.53 倍，需求正常。（來源：財政部 8/19–8/20）
- 美國推「PAX Silico」AI 供應鏈聯盟，要求盟友二選一、與中國斷絕 AI 合作；國務院已起草信件。（來源：路透社 8/17）
- 墨西哥研究對中國商品加碼貿易限制、上調部分進口關稅（鋼鐵、汽車為重點）。（來源：彭博社 8/19）
- 川普解密 FBI「中國女間諜芳芳案」檔案，聚焦民主黨與中共勾連，被視為中期選舉的一張牌。（來源：FBI 解密檔案 8/19）
【其他宏觀】
- 伯克希爾 Q2 13F 大舉加倉谷歌，谷歌成僅次蘋果與美國運通的第三大持倉；加倉達美航空、萊納建築、開倉霍頓房屋，反映對降息與通膨回落有信心。（來源：伯克希爾 13F 8/17）
- 沃爾瑪財報：Q2 營收 1,874 億美元高於預期，但美國同店銷售僅 +2.6%、全年 EPS 預期低於市場，消費者在勒緊褲腰帶。（來源：沃爾瑪財報 8/20）
- Moderna 與默沙東癌症疫苗三期臨床成功，被視為 AI 第一次真正參與藥物設計；Moderna 股價單日近翻倍。（來源：Moderna／默沙東 8/20）
- 比特幣突破 7 萬美元：空頭集中被收割，川普放話考慮將比特幣作儲備貨幣、SEC 8/18 推出加密資產監管規則提案。（來源：市場數據／SEC 8/20）
【日本重點】
- 日本 Q2 GDP 初值年化僅 +1.1%（低於預期 2%）：資本支出環比 -1.2% 萎縮、私人消費持平，輸入性通膨（GDP 價格指數 +20.6%）拖累內需，出口靠美元貶值入帳撐住。（來源：日本內閣府 8/17）
- 三星代工漲價最高 15%（4/5 奈米漲 10–15%）、SK 海力士 40 萬億韓元回購註銷並上調股東回報，AI 晶片需求仍火熱，台積電擴產跟不上訂單成長。（來源：三星／SK 海力士 8/19）
- 台積電 A16（1.6 奈米）完成開發驗證、目標 Q4 量產，走在先進製程最前線。（來源：台積電供應鏈 8/20）
- 日經本週走勢：8/17 +0.6%、8/18 -2.5%、8/19 -3.2%、8/20 +1.4%、8/21 收跌，週跌約 -2,697 點；美債收益率高企與半導體回調拖累。（來源：行情數據 8/17–8/21）
二、下周愛看（8/24–8/28）— 美國與日本重要景氣指標：
二、下周愛看（8/24–8/28）— 美國與日本重要景氣指標：
【美國】
8/25（二）美國 7 月新屋銷售、8 月消費者信心指數
- 新屋銷售年化預期約 61 萬戶，前值 60.2 萬戶，觀察高利率下新屋去化。
- 8 月消費者信心指數預期回落至 98 附近，前值 100.2，高通膨與高利率壓抑信心。
8/26（三）美國 7 月耐久財訂單
- 耐久財訂單月增預期 -2.5%，前值 +4.6%，扣除運輸後預期 +0.3%，觀察製造業設備投資動能。
8/27（四）美國 初請失業金、Q2 GDP 修正值
- 初請失業金預期 20.2 萬人，前值 20.4 萬人，確認就業是否續降。
- Q2 GDP 修正值年化預期上修至 +1.6%，前值（初值）+1.3%，觀察消費與庫存修正。
8/27–8/29（四至六）美國 傑克遜霍爾全球央行年會
- 美聯儲主席沃什 8/27–29 發言，市場聚焦是否釋出鴿派訊號壓低長端收益率；目前中性預期居多、約三成認為偏鴿、僅一成多認為偏鷹。
- 若能與貝森特長債回購相互配合，可望緩解近期美債收益率高企壓力。
8/28（五）美國 7 月 PCE 物價指數
- 核心 PCE 年增預期 2.6%，前值 2.7%；月增預期 +0.2%，確認通膨是否延續降溫，為 9 月政策路徑關鍵依據。
【日本】
8/25（二）日本 8 月服務業 PMI 初值
- Jibun Bank 服務業 PMI 初值預期 50.5，前值 50.1，觀察內需服務景氣。
8/27（四）日本 7 月零售銷售
- 月增率預期 -0.2%，前值 +1.8%，薪資與消費動能為內需復甦關鍵。
8/28（五）日本 8 月東京 CPI
- 東京核心 CPI 年增預期 +2.9%，前值 +3.0%，作為全國通膨領先指標，攸關 BOJ 10 月是否續升息。
- 若通膨黏著、日圓仍偏弱，日本央行（BOJ）10 月會議進一步升息機率偏高。
三、周走勢（最近 5 週）
| 期間 | ^N225周漲跌 | ^DJI周漲跌 | ^IXIC周漲跌 | ^RUT周漲跌 | ^TWII周漲跌 | ^RUI周指數 | ^RUA周指數 |
| 2026/8/21~2026/8/17 | (-2697.44) | (-455.40) | (-548.70) | (-50.55) | (-586.72) | (-59.21) | (-62.31) |
| 2026/8/14~2026/8/12 | 1363.51 | (-304.52) | 38.54 | 33.93 | 1585.10 | 17.66 | 19.73 |
| 2026/8/7~2026/8/3 | 1244.69 | 1551.90 | 1316.77 | 103.15 | 1106.16 | 151.61 | 157.94 |
| 2026/7/31~2026/7/27 | (-249.13) | 537.78 | 398.03 | 1.34 | (-535.09) | 40.67 | 40.76 |
| 2026/7/24~2026/7/21 | 470.03 | (-199.17) | (-544.42) | (-32.22) | 983.57 | (-26.57) | (-28.54) |
四、每週指數走勢圖
