每周更新：2026/11/6
一、景氣指標更新
一、本周要點（11/2–11/6）— 美國與日本重要景氣指標：
11/2（一）美國 10 月 ISM 製造業 PMI・10 月標普全球製造業 PMI 終值／日本 10 月製造業 PMI 終值
- 10 月 ISM 製造業 PMI 55.5（前值 54.5），製造業連續 10 個月擴張；生產指數 59.0 為 2021 年 11 月以來最高，AI、資料中心與電子設備需求強勁；價格指數由 77.9 降至 75.2，成本壓力略退但仍偏高。
- 日本 10 月製造業 PMI 終值 53.3（前值 54.1），新訂單與就業增速放緩，成本壓力仍在。
- 市場：道瓊 51,983.98 點（+0.41%）、納斯達克 25,164.36 點（-1.07%）；日經 225 63,081.86 點（-0.33%）；台股 44,920.14 點（-0.65%）。美軍當日打擊荷姆茲海峽附近格什姆島，稱屬防衛式打擊；伊朗揚言強力回應。
11/3（二）美國 9 月 JOLTS 職缺・期中選舉／日本文化日休市
- 9 月 JOLTS 職缺 750 萬個、招聘 540 萬、離職 530 萬、自主離職 340 萬，勞動市場仍呈「不裁員、也不招聘」的僵持。
- 美國期中選舉投票，民主黨大勝、德州州長翻藍；市場原先已高度定價民主黨橫掃兩院，選後利空出盡。
- 市場：道瓊 51,786.72 點（-0.38%）、納斯達克 25,372.01 點（+0.83%）；日股休市；台股 43,307.54 點（-3.59%）。
11/4（三）美國 10 月 ADP 就業・10 月 ISM 服務業 PMI・9 月貿易收支／日本 10 月服務業・綜合 PMI 終值
- 10 月 ADP 就業 +8.6 萬人（前值修正後 +8.6 萬），就業動能平穩。
- 9 月貿易逆差 1,050.47 億美元（前值 1,057.37 億），高油價下的進口成本壓力略見緩和。
- 10 月 ISM 服務業 PMI 續處擴張區間（前值 54.9），就業與價格分項仍是 12 月會議前的重要參考。
- 日本 10 月服務業 PMI 終值 51.7（前值 51.3），連 5 個月擴張；綜合 PMI 同步走穩。
- 市場：期中選舉結果底定後美股大漲，道瓊 53,356.12 點（+3.03%）、納斯達克 25,736.51 點（+1.44%）；日經 225 62,188.63 點（-1.42%）；台股 42,948.91 點（-0.83%）。
11/5（四）美國初請失業金・第三季生產力與單位勞動成本初值
- 10/31 初請失業金 18.9 萬人（前值 19.5 萬），四週均值 19.475 萬、續請 171.85 萬人，勞動市場仍緊但不惡化。
- 第三季生產力 +3.6%、單位勞動成本 -0.7%、時薪補償 +2.9%，工資通膨降溫，為聯準會保留政策彈性。
- 市場：新當選伊朗裔議員「全面暫停 AI」貼文遭放大，加上 7 家百億規模對沖基金爆倉、槓桿 ETF 被動拋售四、五百億美元，波動率控制基金合計賣超 1,000 多億美元，美股近熔斷；道瓊 51,523.06 點（-3.44%）、納斯達克 24,315.00 點（-5.52%）；日經 225 62,553.74 點（+0.59%）；台股 41,574.72 點（-3.20%）。
11/6（五）美國 10 月非農就業・失業率・平均時薪／日本 9 月每月勤勞統計
- 10 月非農就業 +16.5 萬人、失業率 4.1%、失業人口 710 萬人，就業反彈但薪資壓力未進一步升高。
- 日本 9 月名目現金給與 +4.6% 至 311,409 日圓，為 1997 年 1 月以來最快；實質薪資 +2.2%、連 9 個月正成長；所定內給與 +3.7%、特別給與 +32.6%、加班費 +3.6%。
- 市場：美半導體反彈，道瓊 51,285.73 點（-0.46%）、納斯達克 24,579.43 點（+1.09%）；日經 225 57,461.68 點（-8.14%）；台股 39,701.64 點（-4.51%）。韓國豁免券商信用融資擔保比例維持義務（140%、三個月），台灣啟動救市基金並限制做空。
- 本週收盤：道瓊 -0.94% 收 51,285.73 點，納斯達克 -3.37% 收 24,579.43 點，羅素 2000 -2.05% 收 2,754.11 點，羅素 3000 -2.54% 收 4,187.77 點，羅素 1000 -2.56% 收 4,018.78 點，標普 500 -2.68% 收 7,376.86 點；日經 225 -9.21% 收 57,461.68 點；台股 -12.19% 收 39,701.64 點。布倫特原油由 117.64 跌到 98.32 美元（-16.42%），WTI 90.83 美元；10 年期美債殖利率 4.859%（-7bp），VIX 25.64，美元日圓 157.498。
觀察整理
小編觀察，這一週市場先交易「期中選舉利空出盡」，再被「AI 全面暫停」的一條貼文與槓桿去化打回原形。民主黨在期中選舉大勝、德州州長翻藍，11/4 美股以大漲回應；但 11/5 一位新當選的伊朗裔議員 4 日發出的「全面暫停 AI」貼文被自媒體放大，搭配 7 家百億規模對沖基金爆倉、槓桿 ETF 尾盤被動拋售四、五百億美元，波動率控制基金合計再砍 1,000 多億美元，美股盤中幾乎觸及熔斷，亞股 11/5–11/6 補跌。油價則因中東談判訊號與供給風險溢價消退，布倫特一週由 117.64 暴跌至 98.32 美元（-16.42%），成為本週最大的宏觀變化。
【中東與油價】美軍打擊格什姆島，但談判訊號壓過供給風險
- 11/2 美軍打擊荷姆茲海峽附近格什姆島，稱屬防衛式打擊；伊朗揚言強力回應，萬斯稱對談判方案樂觀。（來源：市場消息 11/2）
- 11/1 伊朗外長稱若與美達成協議，兩天內可重開荷姆茲海峽；川普拒絕內塔尼亞胡選後立刻開打的遊說。（來源：路透／市場消息 11/1）
- 11/2 華爾街日報報導美國考慮讓俄氣經烏克蘭重回歐洲，收入存第三方托管帳戶；歐洲天然氣價已創 2022 年以來最高。（來源：華爾街日報 11/2）
- 11/6 布倫特收 98.32 美元、週跌 16.42%，WTI 90.83 美元；供給風險溢價快速消退，柴油與運費壓力可望緩解。（來源：市場數據 11/6）
【通膨與貨幣政策】就業仍穩、工資降溫，12 月升息押注降溫
- 11/3 10 月 ISM 製造業 55.5（前值 54.5），連 10 個月擴張，生產指數 59.0 為 2021 年 11 月以來最高，價格指數 77.9→75.2。（來源：ISM 11/3）
- 11/3 9 月 JOLTS 職缺 750 萬、招聘 540 萬、離職 530 萬、自主離職 340 萬，勞動市場僵持。（來源：BLS 11/3）
- 11/4 10 月 ADP +8.6 萬人（前值修正 +8.6 萬）；9 月貿易逆差 1,050.47 億美元（前值 1,057.37 億）。（來源：ADP／BEA 11/4）
- 11/5 10/31 初請 18.9 萬人（前值 19.5 萬）、四週均值 19.475 萬、續請 171.85 萬；Q3 生產力 +3.6%、單位勞動成本 -0.7%、時薪補償 +2.9%。（來源：BLS 11/5）
- 11/6 10 月非農 +16.5 萬人、失業率 4.1%、失業人口 710 萬，就業反彈但薪資未進一步升溫。（來源：BLS 11/6）
【AI 與資本市場】一條「全面暫停 AI」貼文，引爆槓桿去化
- 11/4 期中選舉民主黨大勝、德州州長翻藍，市場視為利空出盡，道瓊單日 +3.03%、納指 +1.44%。（來源：市場數據 11/4）
- 11/5 新當選伊朗裔議員 4 日「全面暫停 AI」貼文被放大，7 家百億規模對沖基金爆倉，槓桿 ETF 尾盤被動拋售四、五百億美元，波動率控制基金合計再砍 1,000 多億美元；道瓊 -3.44%、納指 -5.52%。（來源：市場數據 11/5）
- 11/5 散戶單日淨賣 2.57 億美元個股，為 2020 年 3 月以來最嚴重之一；三倍槓桿 ETF 每日再平衡的機械拋售放大跌幅。（來源：市場數據 11/5）
- 11/6 美半導體反彈，納指 +1.09%；韓國豁免券商信用融資擔保比例維持義務（140%、三個月），台灣啟動救市基金並限制做空。（來源：市場數據／韓台監管 11/6）
- 11/2 大摩指 10 月全球股市多空總倉位去槓桿 7.8%，為 2016 年以來最大；黃金五週淨賣出 195 億美元，短線下看 3,850 美元、明年目標 5,400 美元。（來源：大摩／高盛 11/2）
【日本】名目薪資創 1997 年以來最快，日銀 12 月再升息仍在軌道
- 11/2 10 月製造業 PMI 終值 53.3（前值 54.1），新訂單與就業增速放緩。（來源：標普全球 11/2）
- 11/4 10 月服務業 PMI 終值 51.7（前值 51.3），連 5 個月擴張；綜合 PMI 同步走穩。（來源：標普全球 11/4）
- 11/6 9 月名目現金給與 +4.6% 至 311,409 日圓，為 1997 年 1 月以來最快；實質 +2.2%、連 9 個月正成長；所定內給與 +3.7%、特別給與 +32.6%、加班費 +3.6%。（來源：厚生勞動省 11/6）
- 11/10 日銀將公布 10 月會議摘要，8–1 維持 1.25% 的分歧細節與 12 月再升息態度是下週焦點。（來源：日銀 11/10）
【其他宏觀】期中選舉後的政治風險與 AI 資本支出疑慮
- 10/29 幣安熱錢包遭攻擊，約 63 億美元加密貨幣被盜；10/31 FBI 指為北韓黑客所為，為史上最大加密盜竊案。（來源：FBI／TRM 10/31）
- 11/3 PLTR Q3 營收 23.13 億美元、年增 96%，營業利潤率 62%，但新簽合同僅增 6%，股價 sell the news；蘋果市值 5.03 兆美元重回第一。（來源：公司財報 11/3）
- 11/3 Anthropic 修訂招股書顯示採購承諾 8,954 億美元、毛利率僅 15%；甲骨文再融資 200 億美元遭砸盤。（來源：金融時報／公司文件 11/3）
- 11/2 中國央行、證監會緊急開會，互換便利 11/3 啟動，31 家機構申報逾 1,000 億人民幣；國家隊護盤 3,600 點、暫停 IPO。（來源：中國央行／證監會 11/2）
- 11/3 韓國 2027 年半導體、實體 AI 與 AI 資料中心投入 21.3 兆韓元、接近翻倍；SK 海力士旗下 Solidigm 考慮赴美投資 1,000 億美元建閃存廠。（來源：韓國政府／首爾經濟日報 11/3）
二、下周愛看（11/9–11/13）— 美國與日本重要景氣指標：
二、下周愛看（11/9–11/13）— 美國與日本重要景氣指標：
【美國】
11/10（一）10 月 NFIB 中小企業樂觀指數
- 留意小型企業招聘與售價計畫，作為就業與通膨的領先參考。
11/11（二）退伍軍人節
- 債市休市、股市照常交易，留意流動性偏薄下的波動放大。
11/12（三）10 月 CPI・初請失業金
- 10 月 CPI 與核心 CPI 是 12 月會議前最關鍵的通膨數據；初請前值 18.9 萬人。
11/13（四）11 月密大消費者信心初值
- 留意通膨預期分項，油價回落後是否改善實質購買力。
【日本】
11/9（一）9 月消費活動指數
- 觀察家庭消費在薪資正成長下是否回溫。
11/10（二）日銀 10 月會議摘要
- 揭示 8–1 維持 1.25% 的分歧細節，以及對 12 月再升息的態度。
11/11（三）10 月貨幣存量
- M2／M3 增速反映日銀寬鬆資金環境。
11/12（四）10 月國內企業物價指數（CGPI）
- 留意批發物價與日圓貶值的傳導。
11/13（五）9 月工具機訂單
- 觀察設備投資與外需動能；Q3 GDP 初值預計 11/15 前後公布，不在本週。
11/9–11/13 宏觀焦點：期中選舉後遺症與 AI 去槓桿，油價急跌改變通膨路徑
- 美國：期中選舉民主黨大勝、德州州長翻藍，選後一度大漲；隨後「全面暫停 AI」貼文遭放大，觸發對沖基金爆倉與槓桿 ETF 機械拋售，美股近熔斷後由半導體帶動反彈。10 月非農 +16.5 萬、失業率 4.1%，就業仍穩；Q3 生產力 +3.6%、單位勞動成本 -0.7%，工資通膨降溫。下週 CPI 是 12 月會議前最後關鍵。日本：9 月名目薪資 +4.6% 為 1997 年以來最快、實質 +2.2% 連 9 個月正成長，日銀 10 月會議摘要 11/10 公布，12 月再升息仍是市場基準。外部：布倫特原油由 117.64 暴跌至 98.32 美元（-16.42%），中東供給風險溢價快速消退，若延續將明顯改善全球通膨路徑；台韓已啟動救市，AI 槓桿與流動性仍是短線最大變數。
三、周走勢（最近 5 週）
| 期間 | ^N225周漲跌 | ^DJI周漲跌 | ^IXIC周漲跌 | ^RUT周漲跌 | ^TWII周漲跌 | ^RUI周指數 | ^RUA周指數 |
| 2026/11/6~2026/11/2 | (-5828.43) | (-484.58) | (-857.57) | (-57.73) | (-5510.19) | (-105.72) | (-109.27) |
| 2026/10/30~2026/10/26 | 596.95 | (-444.85) | (-518.34) | 35.94 | (-829.60) | (-22.43) | (-20.23) |
| 2026/10/23~2026/10/19 | (-2631.13) | 212.75 | (-184.69) | 54.53 | (-1069.83) | (-15.25) | (-11.92) |
| 2026/10/16~2026/10/12 | (-3706.63) | 347.46 | (-1226.14) | (-85.61) | (-2202.18) | (-84.88) | (-90.13) |
| 2026/10/9~2026/10/5 | 721.46 | 477.99 | 175.31 | (-25.91) | 837.70 | 49.36 | 47.77 |
四、每週指數走勢圖
流程(IPO) ：Input、Process、Output 流程：一個流程，只要具備有輸入(INPUT)、處理(PROCESS)與輸出(OUTPUT)，即可稱為IPO，各流程IPO的掌握不論是在製造業、服務業應用，其實道理都是相同的，應用在程式設計上，更是如此，解析出各流程IP...