指數變化(2025.09.26) 開始透過AI做整理

  指數變化(2025.09.19) 開始透過AI做整理

上周焦點：

9月23日（二）

M1貨幣供給年增率：3.95%（2025年7月最新，趨勢持續回升）

M2貨幣供給年增率：4.8%（2025/9/23 公布，維持溫和增長）

9月24日（三）

新屋銷售：80萬戶（年化，月增20.5%，近期高點）

新屋銷售率月增率：+20.5%

房價綜合指數（成屋中位數）：422,600美元（年增2.0%，房價高檔整理）

DOE原油週庫存量：4.148億桶（週減少60.7萬桶，庫存低於預期）

30年期房貸利率：6.39%（降至近一年低點，支撐再融資需求）

15年期房貸利率：5.49%（近期小幅上揚）

9月25日（四）

首次申請失業救濟人數：22.1萬人（近週均值，持續偏低）

耐久財訂單月增率：＊本月數據未明確公布，可待美國商務部後續資料補充

連續申請失業救濟人數：194萬人（依週期滾動數據）

天然氣儲存報告：3,272億立方英尺（DOE/EIA最新週）

9月26日（五）

個人所得（月增率）：+0.4%（高於預期，維持穩健成長）

絕對值：約26.28萬億美元

個人支出（月增率）：+0.6%（高於預期，創五個月新高）

絕對值：約21.11萬億美元

個人可支配所得（月增率）：+0.4%

個人儲蓄率：4.6%（降至年內新低）

補充說明：8月消費支出增速因高收入戶消費與財富效應強勁推升；PCE年增約2.7%，核心通膨持續溫和，Fed降息預期再升溫。

本周美國經濟數據總結如下：

貨幣供給維持溫和增長

M1、M2年增率持續回升，顯示資金環境仍偏寬鬆，貨幣供應未出現明顯緊縮跡象，有助支撐總體經濟動能。

房市動能回溫，房貸利率降至近年低點

新屋銷售創下近期高點，月增率達20.5%，房價年增2%維持高檔整理。30年期房貸利率降至6.39%，帶動再融資需求提升，利多房市買氣。

就業市場韌性依舊

首次申請失業救濟與連續申請人數維持歷史低點，展現勞動市場持續緊俏，未見失業上升壓力，有助於支撐消費信心。

消費火力不減，個人支出增速領先

8月個人支出月增0.6%，創五個月新高，高於預期，尤其高收入戶消費動能突出。個人所得月增0.4%，可支配所得也同步成長，消費與收入雙引擎維持增長。

能源與原物料存量持穩

原油與天然氣EIA庫存皆維持在歷史平均區間。能源價格波動未出現異常，暫未對通膨產生明顯壓力。

物價與通膨溫和，Fed降息預期提升

PCE核心通膨年增約2.7%，仍屬可控區間，聯準會降息預期提高，金融市場風險偏好再度升溫。

總結：

本週美國數據整體持續強勢，房市、消費與就業同時展現韌性，通膨壓力尚可控，聯準會政策彈性增加，有利經濟與股市維持多頭格局。需密切留意年底商品/服務消費趨勢與勞動市場變化。

關稅部分：

美國232條款國安調查需要的程序時間、預定公布時間，以及對產業的影響層面如下：

232條款調查時程與公布

調查法定時間：美國商務部自公開啟動之日起，最長必須於270天內（約9個月）完成報告，並向總統提出建議措施。

調查啟動後，通常先有30天到45天的公眾意見徵詢期，再進行政策研議與產業評估。

2025年多項最新案例（例：半導體、機器人、銅、藥品等）於4月至9月間陸續啟動調查，預計最早在8月起陸續公布初步結果，最晚將於2026年第二季之前全面揭曉（根據啟動日期推算）。

適用範圍與影響層面

影響產品：涵蓋半導體、電子零組件、機器人、AI伺服器、醫療器材、藥品、銅、汽車零組件等多元產業。

產業效益：台灣、南韓、日本、中國、馬來西亞等亞太核心供應國，價值鏈均直接受影響，尤其台灣ICT、半導體、醫材等出口比例極高。

關稅措施：根據調查報告結果，總統可下令加徵高額關稅（如25%、50%、100%）、配額限制，或其他非關稅貿易壁壘。

投資與供應鏈：恐迫使廠商評估產能遷移、重組國際供應鏈、加快美國本土生產或尋求替代市場，對產業毛利、出口型態均有長遠影響。

調查時程與公布節奏

美國商務部啟動232條款調查後，必須於270天（約9個月）內完成並提交調查報告給總統。

調查啟動時會公告公眾評論（通常持續30~45天），產業與利害關係人可提出意見。

最快公布初步內容時間，2025年8月針對部分半導體/AI/醫材相關案例如期公布初步政策，絕大多數仍以隔季（最多9個月）公告最終處分為主。

影響層面

受影響產品：涵蓋半導體、電子零組件、機器人、工業設備、醫療器材、藥品、銅、汽車零件等。

國家與地區：主要鎖定台灣、中國、日本、韓國、馬來西亞、新加坡等亞洲重要出口國。

對產業衝擊：按報告結論可加徵15%~100%等高額關稅、限制配額、設定原產地比例，促使產能移轉、供應鏈重組、國際分工調整，尤以半導體、AI與ICT產業受影響最大。

需特定產品調查時程表或影響分析可再告知。 

20250928 更新：

PCE 商品端，8月分都下降了，反而是服務上升了，意思是??就是關稅沒影響阿。所以川大大再次玩起關稅

 本周愛看：

9/30 (二)

美國消費者信心指數

美國芝加哥採購經理人指數

全球半導體銷售金額

10/1 (三)

美國營建支出

美國ISM製造業採購經理人指數

美國房價綜合指數

美國DOE原油庫存量

美國營建支出月增率

美國30年期房貸利率

美國15年期房貸利率

10/2 (四)

美國首次申請失業救濟人數

美國汽車銷售量

美國工廠訂單

美國工廠訂單月增率

美國連續申請失業救濟人數

美國Challenger企業裁員報告

美國天然氣儲存報告

10/3 (五)

美國失業率

美國非農業就業人數變化

美國平均每週工時

美國平均每小時工資月增率

美國ISM非製造業採購經理人指數

指數變化：