指數變化(2025.06.06) 開始透過AI做整理
上周焦點：
6月2日（週一）
美國營建支出：數據尚未公布6月最新值，2024年12月年增4.3%，月增0.5%。
美國ISM製造業採購經理人指數：5月數據尚未公布，4月為48.7，低於榮枯線50，顯示製造業持續萎縮。
全球半導體銷售金額：2025年預估全年銷售額6,970億美元，年增11%，創歷史新高。
美國營建支出月增率：最新月增率尚未公布，2024年12月為0.5%。
6月3日（週二）
美國汽車銷售量：5月汽車總銷量為1,565萬輛，低於預期的1,600萬輛，前值為1,727萬輛。
美國工廠訂單、美國工廠訂單月增率：6月3日公布，最新數據尚未更新。
6月4日（週三）
美國房貸綜合指數：上週房貸申請總量下降3.9%，連續第3週下跌。
美國DOE原油週庫存存量：截至5月31日，美國商業原油庫存4.559億桶，較前週增加123.4萬桶。
美國ISM非製造業採購經理人指數：5月跌破榮枯線，報收48.8，顯示服務業景氣一年來首度萎縮。
美國30年期房貸利率：平均利率降至6.92%。
美國15年期房貸利率：最新數據未明確公布，但利率變動幅度小。
6月5日（週四）
美國首次申請失業救濟人數：截至5月31日當週，報24.7萬人，創8個月新高，就業市場降溫。
美國貿易收支：4月貿易逆差降至616億美元，月減55.5%，進口下降16.3%，出口增長3%。
美國連續申請失業救濟人數：5月24日當週報190.4萬人，略低於市場預期。
美國Challenger企業裁員報告：本週數據尚未公布。
美國天然氣儲存報告：最新數據尚未更新。
美國出口/美國進口：4月出口2,894億美元，進口3,510億美元。
6月6日（週五）
美國失業率：5月失業率為4.2%，與預期和前值持平。
美國非農就業人數變化：5月新增13.9萬人，低於前一月，且前兩月下修9.5萬人，顯示勞動市場降溫。
美國平均每週工時：5月為34.3小時，與預期一致。
美國平均每小時工資月增率：5月月增0.4%，高於預期0.3%，前值0.2%。
美國消費者信用貸款餘額：最新數據尚未公布。
Q&A 目前美國經濟是否屬於「停滯型通膨」（stagflation），需同時觀察經濟成長、通膨與就業三大指標：
1. 經濟成長
2025年第一季美國實質GDP季增率為-0.3%，顯示經濟已出現短期萎縮跡象。
各大機構2025年全年GDP成長預測多數落在1.4%至2.4%之間，高盛甚至下修至1.5%，部分機構預測可能接近零成長。
市場普遍認為美國經濟動能明顯放緩，甚至有機會出現技術性衰退。
2. 通膨
2025年美國CPI年增率預測多數集中在2.5%~3.5%區間，高盛預期可達3.4%，部分機構甚至預估核心PCE達3.5%。
關稅政策與供應鏈干擾推升物價壓力，市場普遍認為通膨將維持在聯準會2%目標之上。
3. 就業市場
失業率自2024年下半年後逐步上升，2025年4月維持在4.2%，高於去年同期，但整體就業市場尚未大幅惡化。
5月非農新增就業人數明顯減少，失業率有進一步上升風險。
4. 綜合分析
各界普遍認為，美國正面臨「輕度停滯型通膨」或「停滯型通膨風險升高」的狀態，但尚未完全進入1970年代那種嚴重的停滯型通膨。
摩根大通、星展等金融機構調查顯示，多數投資人與經濟學家預期未來一年美國經濟成長將停滯、通膨維持高檔，停滯型通膨風險高於經濟衰退。
關鍵因素來自關稅、全球貿易不確定性與企業投資下滑，導致經濟成長受壓抑，同時物價壓力未能有效緩解。
結論
美國目前尚未完全陷入嚴重的停滯型通膨，但「輕度停滯型通膨」的徵兆明顯：經濟成長放緩甚至短期衰退、通膨率高於目標、就業市場開始降溫。未來若關稅與政策不確定性持續，經濟下行與高通膨並存的風險將進一步升高
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